2022年只剩最后5个交易日。从历年数据来看，大盘最后5日很难有强劲表现，今年沪指年线收阴很难避免。不过，从机构的预测来看，2023年的A股值得期待。
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开门红概率高
(相关资料图)
从2003年以来的数据来看，沪指每年最后5日表现参差，11年涨，9年跌，整体涨跌都不算大。最猛的2006年最后5日涨了14.16%，即使当年的盛况复制，也不能让沪指今年的年线翻红。截至目前，沪指今年下挫了16.32%。
相比较而言，元旦过后的开门红更值得期待。过去20年，元旦后5个交易日，沪指有70%概率上涨，明显高于整个1月的上涨概率55%。
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GDP有望强劲反弹
总体而言，目前机构对2023年的预测普遍乐观。大部分机构预测2023年中国GDP增速将回到5%以上，广发证券的预期值甚至达到5.6%。而2022年前三季度增长3%。
中信证券表示，随着各地防疫政策优化，预计明年二季度疫情对经济的影响将明显缓解，消费开始进入回暖通道，对冲外需不足影响。而随着稳增长政策起效和疫情扰动缓解，“三箭齐发”助力房地产行业回归良性循环：一方面基建和制造业投资将继续对冲房地产投资下行压力；另一方面预计商品房销售同比明年年中开始回暖并逐步转正。中国经济2023年将突出重围，预计GDP增速将从2022年的3.0%回升至5.0%。
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企业盈利有望大幅回升
随着宏观经济回暖，企业利润也有望大幅提高。瑞银预计，经济复苏与下游利润率改善将带动沪深300指数的每股盈利增速从2022年的4%跃升至2023年的15%。
海通证券表示，目前A股盈利已经处于底部区域，随着2023年经济复苏，A股营收和盈利增速有望开启上行周期，预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10-15%。
大类行业层面，海通证券预计A股TMT板块23年归母净利润同比增速有望达到25%左右，是大类行业当中增速最快且环比改善幅度最显著的，主要得益于我国数字经济战略的推进，产业链上的相关公司业绩有望快速增长。
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外资有望加速流入
此外，机构普遍预测，制约A股的其他因素也有望在2023年大幅改善。比如，美联储将停止加息，中美利差可能收窄，而这将鼓励更多资金流入中国市场。
高盛预计，美联储将于2023年上半年停止加息，中美利差可能从2023年下半年开始收窄。预计未来3个月人民币对美元汇率将走弱，但未来12个月人民币汇率将走强。从长期看，预计到2025年末人民币对美元汇率将升至6.50元一线。
中信证券预计，外资和私募将是明年A股市场的主要资金增量来源。随着今年扰动外资增持A股的负面因素逐步改善，以及明年人民币缓慢升值，预计外资净流入规模有望恢复千亿级别以上。从2017年到2021年5年间，北向资金每年净流入最低接近2000亿，最高超过4000亿，但2022年截至12月23日为871亿。
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哪些板块更值得看好
对于2023年的市场结构，中信证券认为，2023年第一阶段行情由政策驱动，配置上建议聚焦精准防控、地产产业链和全球流动性拐点三条主线：
①精准防疫带来实质性放松的受益行业，影响最直接的有出行链、新冠的预防治疗(疫苗、特效药、消费医疗器械、药店)、医疗新基建、还有前期C端需求/B端业务场景受疫情压制的细分行业；②地产产业链的困境反转，利好产业链需求和资产质量改善，关注优质开发商、建材、家电、优质银行；③关注全球流动性拐点利好的港股、贵金属等。
第二阶段行情由业绩驱动，配置上建议重点关注“四大安全”。具体包括：①能源资源安全关注传统能源(煤炭/油气)保供、新能源内需扩张、供需偏紧的关键矿产资源(锂、稀土)；②科技安全关注半导体产业链、信创(计算机软硬件)、数字基建(运营商、ITC设备等)；③国防安全围绕航空航天装备及发动机、元器件自主可控需求布局；④粮食安全聚焦种源自主可控，抢占生物育种产业化机会。除“四大安全”之外，还建议关注全球份额持续提升的中国优势制造业(智能汽车、化工)。
瑞银建议在2023年关注以下投资主题：(1)防疫形势好转推动消费全面复苏；(2)国家安全背景下的自主可控与进口替代；(3)具有可持续增长前景且估值不高的赛道股；(4)高股息率个股作为防御性持仓的一部分。
该机构对以下行业持相对谨慎的态度：(1)银行，主要受房地产相关影响；(2)基础材料和能源，主要受全球经济增长放缓和利率上升的影响；(3)航空公司，主要由于估值昂贵；(4)集装箱运输，主要受制于全球出口放缓。
风格上，华泰证券判断，2023年是成长、下游占优。2022年小盘/价值/上游占优，风格是2021年趋势的延续和升级，背后的推力分别是剩余流动性扩张、全球利率中枢节节高攀、产业链利润集聚于上游。如果说2022年是风格的趋势年，那么2023年则可能为风格的拐点年，与2022年近似互为镜像。
相应的，2023年或为中小盘超额收益“歇脚年”，市值风格均衡。本轮中小盘行情自2021年启动，当前尚未演绎至极端水平，风格切换言之尚早；但每一轮大周期中大小盘风格也会出现阶段性的拉锯或转向，年度维度相对表现需要进一步判断。
（文章来源：东方财富研究中心）
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