九丰能源：8月1日接受机构调研，广发基金参与

2023年8月2日九丰能源（605090）发布公告称公司于2023年8月1日接受机构调研，广发基金罗洋 王云骢参与。

具体内容如下：

问：国内天然气顺价机制理顺，气价调整对公司的影响？

(资料图片仅供参考)

答：天然气上下游价格联动机制的逐步建立和理顺，将有助于上游资源方 及下游用气方形成更加通畅的价格有效传导机制。无论对上游资源方的资源开发 积极性以及其开发成本的稳定传导，还是对进口 LNG 进行国内顺价的顺畅性进而 保障国内天然气充分供应等方面都将发挥较好的促进作用。因此天然气顺价机制 理顺对公司能源服务业务、清洁能源业务均将产生积极影响。

问：请介绍下河南中能公司的相关情况？

答：河南中能及其关联企业主要从事天然气辅助排采及低压低效天然气井 增产服务，业务涵盖西北、川渝、贵州等区域，其通过自研自产相关设备为中石 油、中石化、中海油提供混输增压、循环气举、制氮气举、放空气收注、移动 LNG 等能源作业及运营服务，目前在运营超过 80 口天然气井（近 60 个作业平 台）。 未来河南中能将积极依托公司的资本、资源、数字化优势及下游协同能力， 结合其在能服技术、设备制造、运营经验、市场口碑等方面的优势，通过“设备+ 技术+投资+数字化运营”模式，强化其在天然气辅助排采及低压低效井综合治理 等方面的核心竞争力，助力公司持续打造具有价值创造力的清洁能源服务商。

问：公司布局井下能服的战略层面考量是？

答：2022 年公司快速切入能源作业服务之井口天然气收利用配套服务， 并实现了较好的企业效益和社会效益。同时公司关注到伴随着我国政策对国内 自产天然气产能的支持，部分气源压力衰减及效率下降的气井将得到进一步的开 发，井下作业服务主要方案为对天然气气井的全生命周期综合治理，包括但不限 于开展增压混输、循环气举、制氮气举、放空气收等相关“救井”“复产”工 作，有利于促进天然气收有效利用，将迎来广阔的发展空间。基于此，公司积极延伸至井下辅助排采服务领域（如增压混输、循环气举、射流泵等），在技术工 艺、核心装备、安全运营、标准化服务、快速响应等方面形成服务闭环，打通天然 气井下到井上、排采到收利用等全生命周期服务链条，构建竞争壁垒，稳步提 升能源作业服务业务规模。

问：今年以来能源作业服务的经营情况？

答：能源作业服务模式下，公司通过能源作业及运营服务方式，为上游资 源方提供低压低效天然气井增产服务及天然气收利用配套服务，并收取增产服 务费或通过能源购销价差方式结算“服务费”。作业与运营结合的方式全流程地 解决了上游资源方针对天然气零散资源的收集、销售难题，确保了天然气资源“颗 粒归仓”，积极实现的“安稳长满优”较高运营水平进一步构筑了公司能源作业服 务业务的全链条壁垒，并实现了较为稳定的经营报。 2023 年第一季度公司能源作业服务业务继续发挥“稳定器”作用，井口天然 气收利用配套服务作业量达 9 万吨，单吨服务收益保持稳定，业务盈利能力较 好。随着原有能源作业服务项目产能的技改提升及新的能源作业服务项目的投建 运营，预计未来两到三年内在产能方面将实现较大幅度增长。 随着我国天然气开发速度的加快，天然气气井数量及相关资源量将持续提升， 与此对应的能源作业服务行业发展前景十分广阔。

问：今年 LNG、LPG 都出现价格下降情况，在这样的经营环境中，公司 和往年相比，有无不一样的应对策略？

答：今年以来，国际天然气供需结构性错配问题明显缓解，推动天然气价 格较 2022 年大幅落，海气相对陆气的定价也跟随逐步优化，国内顺价问题较 2022 年得到显著缓解，顺价空间打开趋势较为明确，但依然阶段性存在价差不利 波动的情况。在严峻的外部形势下，公司凭借构建的海陆资源池优势，紧贴终端、 优化配置，同时在能源服务与特种气体方面延伸发展，并积极推动降本增效，确 保各项业务的稳定经营。 目前公司清洁能源业务已形成并不断夯实突出的国际、国内顺价能力。近些 年来，虽然国际 LNG 价格、CP 指数出现了较大的周期性波动，但公司 LNG、LPG 总销气量对应的吨毛差也保持相对稳定，顺价能力得到充分体现和验证。

问：公司布局气体领域的战略层面考量是？

答：首先，公司深耕天然气、石油气等清洁能源产业 30 多年，在工商业用 户服务方面累积了深厚的基础和经验。通过多年探索和布局，在公司构建的海气 一体化核心资产链条基础上，向上从清洁能源业务向能源服务业务布局，向下从 工业天然气向工业气体方向拓展，公司积极开拓和践行差异化自主创新发展道路。 气体方面，首先是氦气，随着陆气 LNG 的布局，公司获得约 100 万吨自主掌 握的陆气 LNG，利用 LNG 生产过程中 BOG 气体对天然气伴生氦气的自然提浓作 用，收集 LNG 生产过程伴生的氦气，经过净化去除杂质提纯获得高纯度氦气，向 下游直接终端用户及气体中间商销售（2022 年实现 18 万方的销售规模）。其次是 氢气，公司通过气体属性快速切入赛道，目前氢气方面拥有约 2 万方/小时的产能 规模，为客户长期提供氢气产品（氢气的来源之一为天然气重整制氢，这与 LNG 业务密切相关）。综上可见氦气、氢气与主业密切相关。在资源获取、成本保障性 和可控性等方面优势明显。

问：公司在氦气业务的进展情况？

答：目前公司在氦气方面致力于扩大氦的产销量，助力氦资源的国产化， 帮助国家解决氦资源卡脖子问题。 一方面，公司以现有 36 万方/年 BOG 提氦项目为切入点，进一步提升 BOG 提氦的产能规模；另一方面在提氦技术和氦气资源方面，公司积极整合国内外先 进的管道气提氦技术与工艺，特点是膜技术，尝试进入管道气提氦领域，减少对 BOG 粗氦资源的依赖；同时，利用自身 LNG 国际市场的协同优势，积极布局氦 槽资产并推进液氦进口，多元化布局氦气资源。

九丰能源（605090）主营业务：公司是国内专注于燃气产业中游及终端领域的大型清洁能源综合服务提供商,经营产品包括液化石油气(LPG)、液化天然气(LNG)等清洁能源以及甲醇、二甲醚(DME)等化工产品,主要应用于燃气发电、工业燃料、城镇燃气、汽车燃料、化工原料等领域,并为客户提供优质的国际能源供应及整体应用解决方案。

九丰能源2023一季报显示，公司主营收入64.74亿元，同比下降7.75%；归母净利润4.52亿元，同比上升14.98%；扣非净利润4.49亿元，同比上升15.36%；负债率43.1%，投资收益1636.55万元，财务费用489.41万元，毛利率10.21%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为30.72。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2046.35万，融资余额减少；融券净流入39.42万，融券余额增加。

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〖 证星公司调研 〗

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