近年来，“颜值经济”推动医美行业快速发展，在利润驱动下，除了专注医美赛道的企业之外，也有不少第三方互联网平台正强势进入医美领域，使以新氧为代表的医美企业面对不小发展压力，同时也展现出强大的发展韧性，这从业绩中可见一斑。
财报显示，新氧四季度归属于公司的净利润为3130万元，非美国通用会计准则归属于上市公司净利润达3880万元人民币，环比2022年第三季度，净利润增长近300%。新氧在三季度扭亏后，四季度盈利进一步提升，资本市场对此也反响热烈，盘后新氧收涨27.87%。
总体而言，新氧2022年的发展可圈可点，而从未来发展来看，转型产业互联网是其重要战略，这一战略能否助力其重回巅峰呢？
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行业压力下，新氧盈利能力保持增长
据新氧财报显示，2022年全年营收为12.58亿元，同比下滑25.7%，非公认会计准则净亏损为2220万元，前一年净利润为1.395亿元。其中，Q4取得营收3.25亿元，同比下降27.7%，环比基本持平，而非美国通用会计准则归属于上市公司净利润则取得环比大幅提升。
整体而言，这份成绩单反映了新氧面对的发展压力和上进趋势。
从行业来看，我国医美具有起步晚、发展快的特点，据艾瑞咨询数据显示，2021年我国医美市场规模为2179亿元，增长率为12.4%，预计2025年将达到4108亿元，发展速度和潜力都非常大。
与此同时，互联网医美的竞争也日渐激烈。近年来，随着更美、悦美等垂直医美APP逐渐兴起，同时，美团、阿里、京东、抖音等互联网巨头也纷纷布局医美赛道，再叠加不断兴起的私域流量的挑战，行业企业一直在承压前行。
以连锁美容机构美丽田园为例，数据显示，2022年上半年，其营业收入为7.34亿元，较2021年同期的8.37亿元下降了12.3%；净利润为2296万元，较2021年同期的1.05亿元下降了78.8%；经调整后的净利润为0.51亿，同比下滑53%。
再回归到新氧，尽管2022年新氧也面对不小的发展逆风，但值得注意的是，其净利润的环比情况已经开始触底反弹，在三季度扭亏后，四季度实现了更大的环比增长，凸显发展韧性。
背后的主要原因在于新氧积极进行降本增效。据财报显示，2022年Q4新氧运营总费用为2.13亿元，较2021年同期下降42.8%。其中下降最为显著的为销售和营销费用，仅为0.98亿元，同比下降35.6%，环比下降21.6%。
实际上，新氧从2021年Q2便已经开始有意识地减少销售和营销费用支出，由2021年Q1的2.42亿元下降至2022年Q4的0.98亿元。
不仅仅是费用端得到控制，新氧也在逐步提升盈利能力，财报显示，2022年四个季度新氧的毛利率分别为65%、66%、71%、73%，呈现稳步提升趋势。
实际上，面临盈利困境，行业内企业都在降本增效，而新氧的降本增效能够取得较好效果，主要有两方面原因。
一是在于新氧拥有先发优势，在早期已经积累了部分忠实用户，降低费用投放主要影响的是新客的获取。此消彼长之下，新氧更容易扭转其下降趋势。据了解，2022年第四季度，新氧平台预约服务的付费用户总数超过12万人次，由新氧平台促成的医美服务交易总额为3.702亿元人民币，可见其用户基础仍然夯实。
二是新氧在2021年收购了武汉奇致激光，布局产业链上游，上游一般毛利率更高，更容易为新氧带来增量。据财报显示，2022年新氧设备服务收入为2.41亿元，同比增长115.02%。
另外，在降本增效的同时，新氧也企图通过更优质和精准的服务吸引更多用户。
2022年8月，新氧推出新氧严选，以严选的模式对机构进行筛选，为用户提供更优质的服务。反映在财报中，2022年Q4，新氧入驻机构和付费机构均出现不同程度下滑，数据显示，新氧2022年Q4付费医疗服务提供商和订阅服务的医疗机构分别为4727和1489家，而2022年Q3则分别为6199和1704家。显然，新氧平台的机构数出现了大幅下降，而这样的下降也恰恰说明新氧改革的决心，减少了入驻机构，更有利于新氧完善服务。
从其MAU也能看出效果，据新氧财报显示，其2022年Q3和Q4的MAU分别为390万和400万，MAU环比正在不断修复。
另外，财报披露，截至2022年底，新氧现金余额达16亿元人民币，可见其财务表现仍然稳固，为未来的发展提供了强大支持。新氧集团董事长兼CEO金星也在财报电话会上表示，展望2023年，将继续扩大现有业务规模，且随着中国商业活动的重新开放，预计消费逐步复苏，业务将恢复增长。
或许正是考虑到新氧发展的向好性，市场仍然对其抱有信心，据公开信息显示，在所有参与评级的机构中，75%的券商给予“买入”建议，25%的券商给予“持有”建议，无券商给予“卖出”建议。
而除了业绩方面的稳中求进，新氧在逆境中做出求变的选择，也引发市场关注。
转型产业互联网，新征途再焕新生
新氧的求变，体现在转型产业互联网。
据新氧数据颜究院与搜扬美商研究院联合发布的《2022中国医美行业白皮书》数据显示，近三年来，在多个宏观因素的螺旋作用下，中国医美市场发生了翻天覆地的变化，如消费者从年轻到熟龄、消费从感性到理性、价格从轻奢到普惠、行业从过度营销到合规。
另外，轻医美成为了新的趋势。据艾瑞咨询数据显示，轻医美具有灵活、创伤小、恢复期短、风险低等特点，更受消费者喜爱。2021年轻医美市场规模达752亿元，预计2025年市场规模将上升到2279亿元（21年至25年CAGR为31.9%），有望成为医美主力市场。
在消费者越来越理性的背景下，流量为王的时代已经过去，轻医美的强势崛起令消费者更看重产品和服务本身。基于消费互联网的老路已经越来越难走，新氧宣布在2023年全面转型产业互联网，试图打通供应链，通过自身流量优势赋能全产业链。
新氧为产业互联网推出了新氧优享、新氧快享、新氧专享三大创新业务。根据公开资料，新氧优享是新氧推出的自营轻医美服务平台，通过集中采购直供到店，并提供全流程服务，这也是新氧对原有优质服务的再度升级，可以为用户提供一站式服务履约方案。而新氧专享业务可以为具有个性化医美需求的用户量身定制，帮助求美者更快找到好医生，同时帮助好医生实现自己的价值；新氧快享业务服务于轻医美项目，为用户配备了快享好价、快享便利、快享保障服务。
转型产业互联网后，新氧将通过对不同用户类型、品项类型、项目类型的精细化运营，从流量、品项、供应链等方面开展面向全行业的全方位赋能。
截至2023年2月底，新氧优享已覆盖27座核心城市，合作机构达131家，为机构输送优质用户超1万人。新氧快享刚刚上线，首期预计在6大核心城市开放，聚焦肉毒毒素和光子两大品类，并逐渐开放至33城，同步提升品类覆盖，最终预计在年底向新氧平台机构全量开放，并覆盖超50%的维养品项。新氧专享国内版则将在今年二季度上线。
伴随着医美行业粗放式增长时代的结束，精细化的运营和严格的选品更能赢得消费者的青睐。鉴于此，新氧转型产业互联网，无疑是正确的选择，而且目前医美上中下游之间的连接性仍然较低，新氧的产业互联网转型将为其带来更大的机遇。
值得一提的是，在进行产业互联网转型方面，新氧可以说是又一次作为了行业的先行者，具有较大的竞争优势。若能打通产业互联网，新氧必再焕新生，并可为业内其他企业提供样本，行业龙头的影响力将更进一步彰显。
作者：熊生
来源：美股研究社
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