概述：7月份建筑钢材价格先抑后扬、震荡反弹，上海螺纹钢价格从3740元/吨涨至3760元/吨，涨幅20元/吨。核心逻辑是产业政策的出台直接提振市场信心和对未来的预期。8月份市场供需基本面有望改善，但仍缺乏需求这一直接驱动，建筑钢材仍有反弹空间。
【资料图】
一、7月份全国螺纹钢均价震荡走强
数据来源：钢联数据
7月份国内建筑钢材呈震荡反弹态势。截止7月31日，主要城市螺纹钢全国均价3886元/吨，月环比上涨31元/吨。主要城市上海、广州、北京价格走势趋同，三城螺纹钢价格月环比分别上涨20元/吨、100元/吨和10元/吨。
截止7月31日，Mysteel长材指数报收161.57，月环比上涨1.03%，年同比下跌6.85%；Mysteel螺纹钢价格指数报收153.3，月环比上涨0.89%，年同比下跌7.02%；Mysteel线材价格指数报收168.63，月环比上涨0.89%，年同比下跌7.37%。
二、企业生产情绪依旧处于低位
1、生产开工率提升速率缓慢 主要来自短流程企业
数据来源：钢联数据
7月份，尽管生产销售利润有所回升，但企业对产业政策存在预期，所以开工率回升幅度较小。以螺纹钢为例，七大区域开工率月环比一增三降三平，其中东北、华东、华中开工率出现下降，分别下降6.25%、0.70%和3.70%，华北区域开工率环比增幅最大，为10.71%。分工艺来看，长流程企业开工率小幅下降，短流程企业开工率小幅增加。年同比来看，全国建筑钢材生产企业开工率明显高于去年同期水平。
截止7月31日，螺纹钢开工率为46.56%，月环比持平，年同比上升4.92%；线材开工率为56.98%，月环比增加1.16%，年同比增加2.54%。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率环比下降0.92%，短流程企业螺纹钢开工率环比提升2.35%；长流程企业线材开工率环比提升0.67%，短流程企业线材开工率环比提升4.76%。总体而言，除前期检修完毕复工外，进一步复工的积极性偏低。
2、整体产量不增反降
数据来源：钢联数据
7月，开工率回升并未带来产量的增加，说明企业进行了自主控制。分区域来看，以螺纹钢为例，七大区域产量月环比三增四降，其中华中区域产量环比下降最多，为4.91万吨，华北区域产量环比增加最多，为5.02万吨。分工艺来看，长、短流程企业产量环比均有所下降，长流程企业增量相对较大。年同比来看，全国建筑钢材产量大幅高于去年同期水平。
截止7月31日，螺纹钢周产量为274.12万吨，月环比下降2.39万吨，年同比增加41.75万吨；线材周产量为112.55万吨，月环比下降0.03万吨，年同比减少5.71万吨。分工艺来看，长流程企业螺纹钢产量月环比下降2.17万吨，短流程企业螺纹钢产量月环比下降0.22万吨；长流程企业线材产量月环比增加1.34万吨，短流程企业线材产量月环比下降1.37万吨。
三、建筑钢材总库存出现增加 库存结构分化明显
1、钢厂库存呈小幅去化态势
数据来源：钢联数据
钢厂产量小幅下降，厂内订单相对稳定，库存环比呈下降态势。以螺纹钢为例，分区域来看，七大区域厂内库存月环比两增五降，其中华东区域厂内库存环比降幅最大，为4.84万吨，华北区域厂内库存环比增幅最大，为1.76万吨，整体库存月环比下降，低于去年同期水平。
截止7月31日，Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为242.70万吨，月环比下降13.94万吨，同比下降70.95万吨；其中螺纹钢库存193.02万吨，月环比下降10.48万吨，年同比下降50.95万吨；线材库存49.68万吨，月环比下降3.46万吨，年同比下降20.00万吨。
2、社会库存累积幅度不及预期
数据来源：钢联数据
7月份市场供需双弱，社会库存出现增加。以螺纹钢为例，分区域来看，七大区域社会库存月环比五增两降，其中西北区域环比降幅最大，为9.65万吨，华东增幅最大，为21.89万吨。全国建筑钢材社会库存月环比明显增加，库存水平仍大幅低于去年同期。
Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为666.37万吨，月环比增加36.66万吨，年同比下降110.00万吨；其中螺纹钢库存578.19万吨，月环比增加37.84万吨，年同比下降63.70万吨；线材库存88.18万吨，月环比下降1.18万吨，年同比下降46.30万吨。
综合厂内库存和社会库存来看，整体库存出现增加。Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为909.07万吨，月环比增加22.72万吨，年同比下降180.95万吨。
四、Mysteel全国日均成交量小幅下滑 多数区域明显好转
数据来源：Mysteel钢材事业部
具体来看，7月份总体成交量月环比出现小幅下降。月环比来看，除西北地区需求微幅增增长外，其余地区需求均出现下降，其中东北地区需求下降最为明显。从年同比来看，华东、华南、华中三大区域需求同比实现增长，其余地区均出现明显下滑，国内区域间需求分化依然严重。
Mysteel统计7月份全国日均成交量为15.00万吨，月环比下降3.14%，年同比下降2.74%。
五、生产成本抬升 利润有所收窄
数据来源：钢联数据
环比6月底，焦炭实现三轮上涨，累积幅度200元/吨，铁矿石港口现货价格震荡上涨，废钢价格小幅上涨，建筑钢材生产成本增加，但螺纹涨幅不足，企业生产经营利润环比收窄。
截止7月31日，高炉厂螺纹钢生产成本为3767元/吨，电炉厂生产成本为3902元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为3886元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润19元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为-16元/吨。
六、总结：
钢铁行业迎来利好：
7月14日，国家发展改革委关于《产业结构调整指导目录（2023年本，征求意见稿）》公开征求意见的公告。其中提到，鼓励黑色金属矿山开采、选矿及共伴生矿产综合开发利用，黑色金属矿山尾矿充填采矿工艺、技术及装备；限制钢铁联合企业、独立焦化企业未同步配套建设干熄焦、装煤、推焦除尘、VOCs治理装置的炼焦项目等。
7月19日，工信部表示，将把稳增长放在更加突出位置。加快落实促进汽车和家居消费等政策，加紧制定实施汽车、电子、钢铁等十个重点行业稳增长的工作方案。
7月26日，生态环境部部长黄润秋表示，近些年，全国减少燃煤使用量4亿多吨，有10.3亿千瓦煤电机组完成了超低排放改造，6.8亿吨钢铁产能完成或正在完成超低排放改造。
7月27日，据国家统计局数据显示，2023年1-6月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入40390.4亿元，同比下降9.6%；营业成本38934.0亿元，同比下降7.9%；利润总额18.7亿元，同比下降97.6%。
7月29日，中国钢铁工业协会会长谭成旭在鞍山召开的中国钢铁工业协会六届六次理事(扩大)会议上表示，上半年我国粗钢表观消费量同比下降1.9%，钢材消费结构正发生变化，建筑业用钢占比下降，船舶、汽车、家电、风电用钢、光伏用钢等持续增长，有效支撑了制造业用钢品种和数量的增长。
建筑钢材将受成本支撑而有继续反弹的空间：
1、核心逻辑：
市场预期的产业政策正在兑现，但由于上半年建筑钢材同比增量偏小，所以建筑钢材的反弹行情缺乏实际需求的带动，仅能以震荡形式展开反弹。
2、核心指标关注：
建筑钢材产量仍有下降空间：首先，建筑钢材生产企业的利润并不稳定，结合6-7月份数据观察，长流程建筑钢材生产企业的平均利润在0-150元/吨之间频繁波动，而短流程几乎没有盈利空间，这大大的抑制的生产积极性；其次，双碳目标将指引钢铁行业持续控产，7月份已知的是唐山地区出现了环保减产现象，且随后Mysteel数据显示国内建筑钢材产量正在出现下降。另一方面，去年同期产量正处于快速下滑通道，所以三季度的控产压力更大。预计8月份产量将进一步下降，市场供应压力将有一定的缓解。
建筑钢材库存累积幅度仍将偏小：首先，钢厂的供需处在稳定平衡的状态，自身库存始终处于偏低水平，意味着市场的供应压力增加的可能性很低；其次，虽然需求缺乏弹性，但具有较强的韧性，7月份库存累计幅度尚且不及预期，8月份库存累积幅度仍将偏小，甚至累积幅度会出现收窄。
区域间矛盾已大部分解决：矛盾最大的华中地区基本面在经历整个7月份后，已得到明显改善，表现为区域内钢厂产量环比下滑，需求环比下滑，库存不增反降。所以，各地基本面已经没有明显矛盾，全国供需格局恢复健康平稳。
综合来看，结合上半年的数据情况，已经出台了相关强有力的产业政策以支持其平稳健康发展，尤其是房地产相关政策直接利好于未来的用钢需求，产业预期转强，市场信心有所恢复。控产动作有望令供应进一步下降，在需求存在韧性的背景下，库存累积幅度仍将明显低于往年的季节性累库幅度，基本面有望进一步好转。所以建筑钢材的成本支撑依旧强劲，尤其关注电弧炉成本线附近。不过，现货端依旧缺乏需求弹性，预计8月份国内建筑钢材有反弹空间，仍将以震荡格局展开，下半月将明显强于上半月。
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