股市有句老话“投资有风险，入市需谨慎”。认知风险，是每个人理解投资的第一课。大部分投资者都觉得市场风险比较高，但怎么衡量风险却不甚明了。
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下面是一只基金和的对比。两条曲线三年的累计收益率基本相同，都在10%左右。你会买指数还是基金？上证指数
来源：点掌财经
通过调查发现，大部分投资者会选择上图中的红线来投资。阿牛智投创始人毛羽表示，衡量市场风险有个非常直观的指标——风险回报率。所有风险资产，包括基金、股票、板块、黄金、国债、企业债等，都可以用这个指标统一衡量风险收益特征。目前风险回报率是0.23，相当于冒一块钱的风险，收益只有两毛三。而上图的基金冒一块钱风险，收获是一块二毛二。理解了这个指标，普通投资者也能明了，要买风险回报率高的资产。上证指数
风险从哪里来，收益就从哪里来。毛羽表示，风险回报率的计算方法是收益率除以波动率。波动就是风险的来源。很多人情绪一激动在高点冲进去，跌下来受不了就卖了，结果市场又涨回去了，从而导致投资者亏损，这就是风险。反过来看，如果在低点买进去，高点出来，这就是一种机会。风险与机会像孪生兄弟，如影随形，风险所在的地方就是机会所在的地方。做投资首先要考虑的是风险回报率。
来源：阿牛智投
以“赤兔七号”为例，每次风险来临前会自动清仓，而机会来临时又会及时买入，躲避了风险，抓住了机会，这样它的风险回报率就很高，达到2.49。
毛羽表示，一般情况下，全球资产风险回报率是1时，投资者往往会感觉比较舒适，这也是世界优秀基金经理的平均水平。而在A股投资很多人的反映是“拿不住”，就是因为波动太大，风险回报率太低。
毛羽提醒投资者，一定要重视风险回报率，“掌握了风险回报率，看投资世界的角度和方法就完全不一样了。
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